专家说市—1月19日

我的钢铁：供应方面，，，，上周五大钢材品种供应819.21万吨，，周环比增0.62万吨，，，，增幅为0.1%。。。。上周产量增长主要在于开年以来，，，铁水回升所推动，，，，但由于北方部分地区环保影响，，产量上升空间暂时有限；上周五大钢材总库存1247.01万吨，，，周环比降6.91万吨，，，降幅为0.6%。。上周五大品种总库存由增转降，，，，累库持续性并不强。。。若从库存结构来看，，，，上周总库存下降主要由厂库降幅贡献，，，而社库依旧呈现累库；消费方面，，上周五大钢材品种周度表观消费量为826.12万吨，，，环比增3.7%：其中建材消费增8.6%，，，，板材消费增1.6%。。。。由于上周钢材价格震荡上行，，，，市场情绪偏乐观；叠加新年1月份当中，，，，新增专项债发行进度领先去年同期，，，，体现政策靠前发力的取向，，进而驱动钢材需求阶段性回升。。。。总体来看，，，，上周五大钢材品种供应增幅不及需求，，，总库存降库，，基本面中性偏强。。供应方面，，，进入1月，，由于当前钢厂库存压力不显著，，，，叠加盈利水平尚可，，，，那么短期内铁水仍有一定的上升空间，，，，供给边际回升压力尚存；需求方面，，随着春节临近，，，，钢材需求下降预期不改，，，，但由于今年春节时间较晚，，，，叠加1月份新增专项债资金发行力度尚可，，，那么短期内钢材需求下降压力较为有限；库存方面，，，，在供增需降的预期下，，总库存累库预期不改，，，，但短期而言库存累库压力或有限。。整体而言，，，，随着后期淡季进一步深入，，，钢材基本面走弱预期尚存；然而在钢厂增产及春节前对原料补库所带来的成本支撑下，，，，钢价或呈现震荡略向上的结构。。。

钢之家：上周国内钢材市场价格总体稳中小幅波动，，，各地市场价格变化不大。。。从近期市场看，，，建筑钢材处于季节性需求淡季，，，以小批量采购为主；各类板材需求平稳，，，但库存高于往年同期水平，，有一定供应压力。。12月钢材出口创月度历史新高，，，有一定抢出口因素，，对1月出口有一定影响；钢厂高炉开工率略有回落，，，，后期电炉企业将进入集中停产期，，，，供应压力有望缓解。。。总体看，，，，预计本周国内钢材市场价格以稳为主，，部分市场小幅波动

兰格：2026年由于全球经济增长放缓、、、地缘政治分裂、、、、政策不确定性持续存在以及脆弱性加剧，，全球贸易增长动力不足，，，我国外贸发展面临的外部环境依然严峻复杂。。但我国经济基础稳、、、、优势多、、韧性强、、、、潜能大，，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，，贸易创新发展的步伐将更加坚实。。。。从黑色系期货盘面来看，，黑色商品涨跌互现，，主力合约螺纹、、、、热卷略微收涨，，，铁矿石、、焦煤和焦炭小幅收跌，，“双焦”日内跌幅均超1%。。螺纹主力合约05收3163，，，，日涨2点，，，较上周五收盘涨19点，，，周结算价3164，，涨19点。。。。价格重心较上周略有提升。。。。最新持仓175.5万手，，，，较上周五持仓增加4万手，，其中周五单日增仓7万手。。。目前螺纹主力周线被压制在3200以内，，，，向上两次都未实现有效突破，，，短线又出现回撤调整的矛盾态势，，，因此，，本周大概率还是大区间震荡走势，，参考运行区间：3120-3216。。。从钢材现货市场来看，，供给端：由于品种盈亏的影响，，，钢厂产能释放力度由弱转强，，，铁水产量略有增加，，品种产量均小幅上升。。。。需求端：随着传统淡季效应不断扩大，，，终端需求也逐渐减弱，，，但由于定向降准的影响，，期现货市场有所拉涨，，但市场成交则表现不一。。。成本端：由于铁矿石价格稳中小涨，，，废钢价格稳中上涨，，焦炭价格维持平稳，，，，使得生产成本支撑力度维持韧性。。。因此兰格钢铁研究中心预计在宏观政策预期仍存、、淡季效应不断扩大、、供给释放由弱转强、、、市场成交表现不一、、、、成本支撑维持韧性的影响下，，，本周国内钢市将弱势震荡。。。

唐宋：本周北方地区受冻土影响，，，，施工已基本停滞；南方虽尚未全面停工，，，但随着1月下旬工人返乡潮加速，，，实际施工强度显著回落。。。。出口方面，，，，自1月起，，部分初级钢材出口受限于新实施的出口许可证制度，，叠加海外需求放缓（BDI指数持续下行），，，出口对内需的托底作用明显减弱。。总体来看，，钢材需求将进一步萎缩。。供应端方面，，，钢企利润维持窄幅波动，，，，高炉开工率变化不大，，，，预计供给将保持稳中微调。。。库存方面，，，在供给未见明显收缩、、而需求持续下滑的背景下，，，，供需格局趋于宽松，，，钢材库存已进入季节性累库通道。。。成本端表现分化：铁矿石方面，，钢厂以按需补库为主，，，，缺乏主动采购意愿，，，价格震荡偏弱；焦炭方面，，部分焦化厂尝试提涨，，，但钢厂压价意愿较强，，，，焦炭价格或止跌企稳，，甚至小幅回升。。。。整体来看，，，钢企成本相对稳定。。。。政策层面释放积极信号：1月12日，，，《人民日报》刊发署名“钟才平”的文章《持续扩大开放，，为世界提供新机遇》。。这是自1月7日以来，，，，“钟才平”第六次登上头版。。。。回溯2025年，，曾有8篇“钟才文”系列文章密集发布；2026年开年即由“钟才平”接棒，，高频次、、高规格的政策宣示绝非偶然，，，，旨在传递“中国经济底盘坚实、、对外开放决心不变”的明确信号，，，为市场注入信心“定心丸”。。。。本周将公布2025年四季度GDP等关键经济数据，，，市场普遍预期GDP同比增速回落至4.3%–4.6%，，短期情绪承压。。。。整体市场仍将延续“供稳需弱、、、、情绪谨慎”的淡季特征，，，，缺乏有效驱动。。。。当前钢市呈现典型的“弱现实 + 强预期”格局。。。。尽管存在成本支撑与政策托底，，，但在缺乏实质性需求支撑的背景下，，，价格上行动能明显不足。。。。叠加淡季流动性下降与市场情绪偏谨慎，，短期内钢价继续震荡调整的概率较大。。。。期螺上方关注3090附近支撑，，上方关注3190附近压力。。。。

韩卫东：半个月过去了，，，宏观氛围很好，，尽管我们希望需求的“奇迹”出现，，，，但钢铁的需求仍然是同比大幅下降，，符合我们的预判。。当前的唐山带钢价格是多年来的低位，，，比去年全年均价低80多，，按兰格钢铁网预测的今年均价低100，，，差的不多。。按我的钢铁、、钢之家和唐宋钢铁网预测的今年均价高100左右，，，，上方空间不到200。。。过去三年冬储的赔率是100%，，，现在的情况，，，适合正常经营，，，不适合投机，，，，因为除了价格，，，还有其他因素不合格：粗钢产量要同比下降5%或有政策性减产，，当然有“超跌”的价格也行，，，，确定性的需求下降必须对应确定的减产。。我们在2024年之前一直和大家说，，单月的日产粗钢超过300万吨，，，，后期必下跌，，无例外！！！！去年我们修改到290万吨，，今年修改到280万吨。。。后期巿场，，，稳健经营。。。跌价视为“利好”，，涨价视为“利空”，，，，力争一季度开门红！！

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